انطلاق أرامكو السعودية للاكتتاب العام

بقلم رانيا الجمل ، مروة رشاد ، سعيد أزهر وديفيد باربوسيا6 ربيع الأول 1441
(الصورة: أرامكو السعودية)
(الصورة: أرامكو السعودية)

بدأت شركة النفط الحكومية العملاقة في المملكة العربية السعودية أخيرًا طرحها العام الأولي (IPO) يوم الأحد ، حيث أعلنت عن عزمها طرح أسهمها في البورصة المحلية فيما يمكن أن يكون أكبر إدراج في العالم حيث تسعى المملكة إلى تنويع اقتصادها بعيدًا عن النفط.

ولكن في إعلانها الذي طال انتظاره ، قدمت أرامكو ، الشركة الأكثر ربحية في العالم ، بعض التفاصيل الخاصة بعدد الأسهم المراد بيعها أو تسعيرها أو تاريخ إطلاقها.

أخبر المصرفيون الحكومة السعودية أنه من المحتمل أن يقدر المستثمرون الشركة بنحو 1.5 تريليون دولار ، أقل من 2 تريليون دولار من التقييم الذي رواه ولي العهد الأمير محمد بن سلمان عندما طرح لأول مرة فكرة طرح عام أولي منذ حوالي أربع سنوات.

ولم تذكر أرامكو أيضًا التدابير التي اتخذتها لتعزيز الأمن في أعقاب هجمات غير مسبوقة على مصانعها النفطية في سبتمبر.

وقالت مصادر لرويترز إن شركة النفط قد تقدم ما بين 1٪ و 2٪ من أسهمها في البورصة المحلية ، وتجمع ما بين 20 إلى 40 مليار دولار. الصفقة التي تتجاوز قيمتها 25 مليار دولار ستتصدر صفقة تحطيم الرقم القياسي لعملاق التجارة الإلكترونية الصينية علي بابا في عام 2014.

وقال ياسر الرميان رئيس مجلس إدارة أرامكو في مؤتمر صحفي بمقر الشركة في مدينة الظهران الشرقية "اليوم هي الفرصة المناسبة للمستثمرين الجدد لجني فوائد قدرة أرامكو على تحقيق القيمة وتعزيزها على المدى الطويل". .

وقال إن الشركة ستقضي الأيام العشرة التالية في الحديث مع المستثمرين وتبدي اهتمامهم وسيتبع ذلك النطاق السعري.

تم تصميم الاكتتاب العام لتفعيل خطة الأمير محمد للإصلاح الاقتصادي الطموح من خلال جمع المليارات لبناء صناعات غير الطاقة وتنويع مصادر الإيرادات في المملكة العربية السعودية.

يأتي تأكيد بيع الأسهم في شركة النفط العملاقة ، واسمه الرسمي شركة النفط العربية السعودية ، بعد حوالي سبعة أسابيع من الهجمات المعطلة على منشآتها النفطية ، مما يؤكد عزم السعودية على المضي قدماً في الإدراج بغض النظر.

قالت أرامكو إنها لا تتوقع أن يكون لهجوم 14 سبتمبر ، الذي استهدف المصانع التي تقع في قلب صناعة النفط السعودية وخفض إنتاجها إلى النصف ، تأثيرًا ملموسًا على أعمالها وعملياتها وحالتها المالية.

قالت أرامكو يوم الأحد إنها تمثل نحو واحد من كل ثمانية براميل من النفط الخام المنتج عالمياً من 2016 إلى 2018.

وبلغ صافي دخلها للربع الثالث من عام 2019 ما قيمته 21.1 مليار دولار ، وفقًا لحسابات رويترز ، مما قلص الدخل عن نفس الفترة من عمالقة النفط مثل إكسون موبيل كورب التي تجاوزت 3 مليارات دولار.

وقال الرميان إن التقييم يجب أن يحدد بعد الحملة الترويجية للمستثمر. صرح أمين ناصر ، الرئيس التنفيذي للشركة ، في نفس المؤتمر الصحفي بأن أرامكو تخطط لإصدار نشرة الإصدار في 9 نوفمبر.

للمساعدة في إنجاز الصفقة ، تعتمد المملكة العربية السعودية على الائتمان السهل لمستثمري التجزئة والمساهمات الضخمة من السكان المحليين الأثرياء.

وقال روري فايف ، العضو المنتدب لدى مينا للاستشارات: "بغض النظر عن ما تحققه هذه الجولة المحلية ، مع تسليح اللاعبين المحليين بقوة للاستثمار ، ما زال المستثمرون الدوليون يقدرون ذلك بأقل من توقعات (ولي العهد) محمد بن سلمان".

جذب المستثمرين
انخفض سوق الأسهم السعودي بنسبة 1.7٪ يوم الأحد بعد إعلان أرامكو. انخفض مؤشر السوق الرئيسي بنحو خمس منذ شهر مايو ، حيث باعت المؤسسات المحلية الأسهم للتحضير لصفقة أرامكو ، كما يقول مديرو الصناديق والمحللون.

قال صلاح شما ، رئيس قسم الاستثمار في منطقة الشرق الأوسط وشمال إفريقيا في "فرانكلين تيمبلتون للأسواق الناشئة" ، إن بعض المستثمرين المحليين قد يبيعون أسهم أخرى من أجل تحويل الاستثمارات إلى أرامكو ، لكن هذا قد يكون حالة "ألم قصير الأجل على المدى الطويل" كسب."

لتهدئة المستثمرين ، قالت أرامكو يوم الأحد إن الدولة ستتخلى عن حقها في الحصول على جزء من أرباح الأسهم النقدية ، مع إعطاء الأولوية للمساهمين الجدد.

تقوم أرامكو أيضًا بخفض الإتاوات التي تدفعها للدولة. اعتبارًا من 1 يناير ، 2020 ، سوف تتبنى خطة ملكية تدريجية ، مع تحديد معدل هامشي بنسبة 15٪ إلى 70 دولارًا للبرميل ، و 45٪ بين 70 دولارًا و 100 دولار ، و 80٪ إذا ارتفع السعر.

وقالت الشركة إن هيئة تنظيم السوق السعودية ، التي وافقت على طلب الإدراج يوم الأحد ، أصدرت إعفاءً للمستثمرين الأجانب من المؤسسات غير المقيمة للاكتتاب.

سيكون المستثمرون السعوديون مؤهلين لتلقي أسهم مجانية - بحد أقصى 100 سهم مكافأة لكل 10 أسهم مخصصة.

بتقييم قدره 1.5 تريليون دولار ، ستظل أرامكو تزيد قيمتها عن 50٪ على الأقل من الشركات المدرجة الأكثر قيمةً في العالم ، مايكروسوفت وأبل ، التي تبلغ القيمة السوقية لكل منها حوالي تريليون دولار.

لكن بيع 1 ٪ من شأنه أن يجمع "فقط" حوالي 15 مليار دولار للخزائن السعودية ، لتحتل المرتبة أرامكو كأكبر 11 اكتتاب عام في كل العصور ، وتظهر بيانات Refinitiv.

وقال حسنين مالك ، رئيس إستراتيجية الأسهم في شركة تيليمر: "هناك حاجة إلى بعض الأفكار حول الاكتتاب العام في أرامكو لقصة التنويع في المملكة العربية السعودية: ستكون عائدات أرامكو للاكتتاب العام المحتملة أقل من أرباح أرامكو التي تلقتها الحكومة في النصف الأول من عام 2019 وحده". .

الوقت المناسب'
كانت القائمة الموعودة بها "وول ستريت" على أحواض التمر منذ أن قام الأمير محمد بوضع علامة عليها في عام 2016.

كلفت أرامكو 27 بنكًا بالعمل على الصفقة بما في ذلك سيتي جروب وجولدمان ساكس وبنك HSBC وجيه بي مورجان ومورجان ستانلي.

وقال الرميان للصحفيين يوم الاحد عندما سئل عن التوقيت "اعتقد أن هذا هو الوقت المناسب لنا لنأخذ أرامكو لتكون شركة عامة ... نريد أن نذهب للاكتتاب العام ونريد الان."

تلاشت الآمال الأولية لإدراج أسهم دولية بنسبة 5٪ عندما تم إيقاف بيع الأسهم العام الماضي وسط جدل حول مكان إدراج أرامكو في الخارج.

قالت أرامكو إن الجدول الزمني للاكتتاب العام قد تأخر لأنه بدأ عملية شراء 70٪ من الشركة السعودية للصناعات البتروكيماوية.

تم إحياء الاستعدادات للاكتتاب العام هذا الصيف بعد أن جذبت أرامكو اهتمامًا كبيرًا في أول عملية بيع للسندات الدولية ، والتي يُنظر إليها على أنها تمرين لبناء علاقات ما قبل الاكتتاب العام مع المستثمرين.

لكن ثلاثة مصادر قالت لرويترز إن إعلان الإدراج المتوقع في 20 أكتوبر تأجل بعد أن قال مستشارون إنهم يحتاجون إلى مزيد من الوقت لحبس المستثمرين الأساسيين.

أدت حركة متنامية لمحاربة التغير المناخي واحتضان التكنولوجيات "الخضراء" الجديدة إلى إبعاد بعض مديري الصناديق ، وخاصة في أوروبا والولايات المتحدة ، عن قطاع النفط والغاز.

أجبر بيع السندات الشركة السرية على الكشف عن مواردها المالية لأول مرة ، بما في ذلك دخل صاف قدره 111 مليار دولار - أي أكثر من الثلث أكبر من إجمالي الدخل الصافي للشركات الخمس الكبرى للنفط. لقد قاموا بزيادة المدفوعات إلى المساهمين لمواجهة الضغوط المتزايدة من النشاط المناخي.

قالت أرامكو يوم الأحد إنها تنوي الإعلان عن توزيعات نقدية عادية لا تقل عن 75 مليار دولار في عام 2020.

عند تقدير 1.5 تريليون دولار ، فإن هذا يعني عائد توزيعات أرباح بنسبة 5 ٪ ، أقل من تلك التي تقدمها منافستها شركة رويال داتش شل. تجاوز العائد على أرباح شل 6٪ ، وفقًا لبيانات Refinitiv.


(شارك في التغطية سعيد أزهر وديفيد باربوسيا ، وكتابة كارميل كريمن ، وتحرير ألكساندر سميث ، وجيري دويل ، وفرانسيس كيري)

الشرق الأوسط, المالية, طاقة الاقسام